تأثير رأس المال الفكري على قيمة المؤسسة الاقتصادية
No Thumbnail Available
Date
2019
Authors
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
جامعة أم البواقي
Abstract
تهدف هذه الدراسة الى بحث تأثير رأس المال الفكري مقاسا عن طريق منهجية معامل القيمة الفكرية المضافة VAICTMعلى قيمة المؤسسة الاقتصادية مقاسة عن طريق نسبة القيمة السوقية الى الدفترية، من خلال دراسة حالة عينة تتكون من 16 مؤسسة مدرجة في بورصة تونس للأوراق المالية خلال فترة 10 سنوات ممتدة من 2008 الى 2017 من ست قطاعات مختلفة. وذلك من أجل اختبار النظرية الكبرى الأولى لرأس المال الفكري التي مفادها أن رأس المال الفكري يفسر الفرق بين القيمة السوقية والقيمة الدفترية. وكذا اختبار الفرضية الرئيسية الكبرى الثانية لرأس المال الفكري التي مفادها أن الكشف والإفصاح عن رأس المال الفكري يؤدي إلى زيادة الربحية، لذلك تم اضافة متغير تابع ثاني وهو الأداء المالي للمؤسسة قيس عن طريق ثلاث مؤشرات هي هامش الربح الصافي، العائد على الأصول، والعائد على الأموال الخاصة.
أظهرت نتائج تحليل البيانات باستخدام معادلات الانحدار الخطي البسيط والمتعدد أنه بالرغم من أن النظرية الكبرى الأولى لرأس المال الفكري تفسر الفجوة بين القيمة السوقية الى الدفترية عن طريق رأس المال الفكري، الا أنه في اطار المؤسسات التونسية المدرجة في البورصة لم تتمكن الدراسة من تفسير نسبة 76.64 بالمئة من القيمة السوقية التي لم يتم ادراجها في القوائم المالية، عن طريق رأس المال الفكري مقاسا بمعامل القيمة الفكرية المضافة أو أحد مكوناته. فالمستثمرون لا يبدون أي رد فعل ايجابي تجاه المعلومات المالية المنشورة حول رأس المال البشري أو رأس المال الهيكلي أو رأس المال العامل. في المقابل يتفاعلون مع النتائج المالية للمؤسسة وهذا ما يفسر وجود علاقة ارتباط قوية بين VAIC ومكوناته ومؤشرات الأداء المالي. وجدت الدراسة ان VAIC وكفاءة رأس المال الهيكلي تؤثر على هامش الربح الصافي والعائد على الأصول. وكفاءة رأس المال البشري تؤثر على العائد على الأموال الخاصة. بينما لا تؤثر كفاءة رأس المال العامل على أي مؤشر من مؤشرات الأداء المالي المدروسة
Description
Keywords
الأداء المالي, رأس المال الفكري, القيمة السوقية للمؤسسة