فعالية سياسة التعقيم وإشكالية الإستقرار النقدي
No Thumbnail Available
Date
2018
Authors
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
جامعة أم البواقي
Abstract
تعد ممارسة سياسة التعقيم على مستوى الساحة النقدية أمرا مستجدا بالنظر إلى الممارسات الاعتيادية لبنك الجزائر، لهذا فقد هدفت الدراسة إلى التمحيص في مضامين، آلية ونتائج تطبيق هذه السياسة التي أولدتها ضرورة تحييد أثر التنقيد المتواتر لريع النفط، الذي ما فتأ يهدد مفهوم الاستقرار النقدي منذ سنة 2000. ولقد استحدث بنك الجزائر لذات الغرض، ترسانة من الأدوات التعقيمية التي تعمل على استرجاع السيولة المستفيضة على مستوى السوق النقدي، وعمد إلى خلق نوع من التمايز بينها بما يتماشى من جهة مع رغبة الأطراف الداخلة في العملية، وبما يكفل له تحقيق هدفه التعقيمي المنشود من جهة أخرى.
واستنادا إلى نتائج الدراسة، اتضح أن بنك الجزائر كان بمقدوره ممارسة السياسة بمعامل مرتفع وقريب جدا من الواحد الناقص (-0.99)، الأمر الذي خوله عزل الأثر غير المرغوب فيه لتدفقات العملة الصعبة على الأساس النقدي. بيد أن ذلك المعامل لم يشفع له في قضية مراوغة أو التعدي على المنطق الملزم للثالوث المستحيل، على الرغم من توفر الأسباب التي تكفل له ذلك. وما يحسب لصالح السياسة التعقيمية أنها مكنت بنك الجزائر، على الأقل، من ضبط الأهداف المحلية لمفهوم الاستقرار النقدي، خصوصا وأن محددات استدامة تطبيق السياسة لحد الآن لا تزال تحت سيطرته، ونتيجته شبه المالية من العملية برمتها هي الأخرى قد سجلت معدلات مرضية طيلة الفترة
Description
Keywords
سياسة التعقيم النقدي, الاستقرار النقدي, استيفاض السيولة