أثر القرارات المالية ومحدداتها على القيمة السوقية للمؤسسة الاقتصادية
No Thumbnail Available
Date
2018
Authors
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
جامعة أم البواقي
Abstract
تم في هذه الدراسة دراسة علاقة التأثير للقرارات المالية ومحدداتها على القيمة السوقية للمؤسسة الاقتصادية بشكل عام و واقع هذه العلاقة في مجمع صيدال الجزائري بشكل خاص، وللإجابة على هذه الاشكالية تم استخدام المنهج الوصفي التحليلي من خلال عرض مختلف القرارات المالية ومحدداتها، عرض النظريات والمداخل التي تفسر العلاقة بين قرار التمويل (الهيكل المالي) وقيمة المؤسسة، قرار توزيع الأرباح وقيمة المؤسسة، أما بالنسبة للجانب التطبيقي فقد تم استخدام مجموعة من الأدوات الاحصائية 9Eviews .
وتم التوصل من الناحية النظرية أنه توجد مداخل ونظريات أيدت وجود علاقة بين قرار التمويل (الهيكل المالي) وتيار معارض لوجود هذه العلاقة، أما قرار الاستثمار فقد تمت الإشارة إليه فقط من قبل موديغلياني وميلر، حيث اعتبرا في حالة غياب الضرائب فإن القيمة السوقية للمؤسسة تمثل انعكاس لقرارات الاستثمار وليس لها علاقة بقرارات التمويل، وكذلك اهتمت الدراسات المالية بدراسة العلاقة بين قرار توزيع الأرباح والقيمة السوقية للمؤسسة، ويوجد تيار مؤيد لوجود هذه العلاقة وتيار آخر معارض.
وبالنسبة للجانب التطبيقي فقد تم التوصل لوجود علاقة بين قرار التمويل الممثل بنسبة إجمالي الديون إلى الأموال الممتلكة والسعر السوقي لسهم المجمع الصناعي صيدال خلال فترة الدراسة، وهي علاقة عكسية، وعدم وجود علاقة بين متغيرات قرار الاستثمار والسعر السوقي لسهم المجمع، وبالنسبة لقرار توزيع الأرباح فإنه لا توجد علاقة بين توزيعات الأرباح والسعر السوقي لسهم المجمع، وأيضا لا توجد علاقة بين الأرباح المحتجزة والسعر السوقي لسهم المجمع.
كما ركزت هذه الدراسة في الجانب التطبيقي على تحليل العلاقة بين بعض محددات القرارات المالية والسعر السوقي لسهم المجمع الصناعي صيدال الجزائري، ووجدت عدة نماذج مقبولة إحصائيا ضمت نسبة الرفع المالي، تكلفة الديون، التكلفة المرجحة للتمويل، المردودية الاقتصادية، المردودية المالية، الضريبة وفق مقياس Titman & Wessels، الضريبة وفق مقياس:Sorensen Kim &، مخاطر الأعمال.
Description
Keywords
قرار التمويل, قرار الاستثمار, قرار توزيع الأرباح, قيمة المؤسسة